Ускорение инфляции и продолжающееся расширение экономики в 2025 году во многом объясняются наложением краткосрочных и статистических факторов, а не рыночными тенденциями. С таким мнением выступил экономист, комментируя итоги уходящего года.

Аналитиков, по его словам, удивили сразу два обстоятельства: цены росли заметно быстрее прогнозов, а ВВП при этом продолжал увеличиваться. Причина такого расхождения — совпадение по времени нескольких разовых явлений, которые искажают квартальные и годовые цифры, но не меняют долгосрочный тренд.

Источники статистических помех

Среди ключевых источников искажений эксперт назвал эффект низкой базы прошлых периодов. После нескольких вялых лет даже умеренный рост выглядит как ускорение. Дополнительную роль сыграла календарная структура года: дополнительные рабочие и выходные дни в отдельные месяцы увеличили расчётный объём выпуска без реального роста производительности.

Отдельно экономист отметил разовые бюджетные расходы и индексации, которые прошли через потребительские цены одним скачком. Колебания обменного курса и тарифов на отдельные импортные компоненты добавили давления на издержки. В обычной ситуации такие помехи быстро сглаживаются, однако в 2025-м они совпали и заметно усилили друг друга.

Последствия для политики и прогнозов

Без учёта перечисленных факторов и инфляция, и прирост ВВП выглядели бы значительно скромнее, подчёркивает эксперт. То есть статистика фиксирует ускорение, но его природа во многом техническая, а не фундаментальная.

Для регулятора это означает риск чрезмерной реакции денежной политики на временные всплески. При принятии решений по ставке необходимо отделять структурные изменения от статистического шума, иначе легко переохладить экономику или, наоборот, пропустить настоящий перегрев.

Похожая логика работает и для оценки перспектив на следующий год. Если значительная доля нынешнего ускорения объясняется базой и календарём, то при отсутствии таких же искажений те же цифры могут выглядеть как замедление — даже если реальная экономическая активность не изменится. Разовое повышение тарифов или курсовые перепады уйдут из расчётов через несколько месяцев, и базовая инфляция покажет более ровную динамику.