Банк России выносит на публичное обсуждение проект Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2027–2029 годы. Презентацию провёл заместитель председателя ЦБ Алексей Заботкин.
Документ готовится в рамках закона о Центральном банке, который обязывает регулятора раз в три года представлять в Государственную думу базовые принципы денежно-кредитной политики на среднесрочный период. До этого на 2024–2026 годы действовали аналогичные ориентиры, утверждённые в конце 2023 года.
Основные направления — программный, а не операционный документ. В нём описывается, как ЦБ видит экономическую ситуацию, какие цели ставит по инфляции и какими инструментами намерен их достигать. По итогам обсуждения Банк России утверждает финальную редакцию и вносит её в Думу, где профильные комитеты рассматривают документ и принимают его к сведению.
Формат презентации позволяет участникам финансового рынка, аналитикам и представителям бизнеса заранее оценить логику регулятора: какие сценарии развития экономики заложены в прогноз, на какой траектории ключевой ставки строится базовый сценарий и какие риски ЦБ считает приоритетными. Для рынка облигаций и банковских продуктов это ориентир при расчёте ставок на горизонте нескольких лет.
ЦБ проводит денежно-кредитную политику в режиме инфляционного таргетирования с 2014 года. Целевой ориентир — 4% годовых, с переходом к 2027 году к нижней границе диапазона 3–4%. Базовая ставка сейчас находится на уровне 20,66% годовых после серии повышений в 2023–2024 годах на фоне роста цен и давления на рубль. Снижение ключевой ставки ЦБ начал в 2025 году, в том числе на заседаниях совета директоров в апреле, июне и июле.
Параметры нового документа лягут в основу прогнозов экономистов и участников рынка на следующие три года. Конкретные значения инфляции, курса рубля и траектории ключевой ставки регулятор опубликует в проекте ориентировочно осенью вместе с макропрогнозом. После общественного обсуждения и доработки доработанная редакция поступит в Государственную думу — сроки подачи обычно укладываются в осеннюю сессию.
Кроме того, на этой неделе Банк России проведёт ряд выступлений по итогам заседания совета директоров по ключевой ставке, итоги которого станут дополнительным сигналом для рынка. Совокупность трёхлетнего документа и текущих решений формирует у участников рынка представление о том, как регулятор собирается балансировать между охлаждением экономики и поддержкой кредитования.
Конкретные цифры и сценарии из нового проекта Основных направлений ДКП на 2027–2029 годы станут известны после публикации полной версии документа.
