Банк России опубликовал свежий бюллетень об инфляционных ожиданиях. В августе оценка того, как быстро будут дорожать товары и услуги, разошлась у двух групп респондентов — обычных граждан и представителей предприятий.

По данным регулятора, инфляционные ожидания населения на ближайшие двенадцать месяцев снизились. Одновременно ожидания предприятий — выросли. ЦБ подчёркивает, что расхождение в динамике связано с разной структурой расходов: домохозяйства реагируют прежде всего на цены повседневных товаров, а компании учитывают собственные издержки — сырьё, логистику, зарплаты, курсовые колебания.

Регулятор отмечает, что оба показателя остаются повышенными относительно исторических средних. Это значит, что и граждане, и бизнес продолжают закладывать в свои планы более быстрый рост цен, чем целевой ориентир ЦБ в четыре процента. Снижение ожиданий у населения аналитики регулятора связывают с замедлением фактической инфляции в последние месяцы и эффектом высокой базы прошлого лета.

У предприятий картина обратная: компании указывают на давление со стороны зарплат и отдельных компонентов себестоимости. По методологии ЦБ, ожидания бизнеса считаются по результатам опросов и отражают, какими респонденты видят цены через один, три и шесть месяцев. Рост показателя в августе трактуется как сигнал, что бизнес не ждёт быстрого охлаждения ценового фона.

В бюллетене также приведены данные наблюдаемой инфляции — оценки того, на сколько, по мнению респондентов, уже выросли цены за прошедшие двенадцать месяцев. Этот показатель у населения в августе практически не изменился и продолжает превышать официальную инфляцию в несколько раз: разрыв между наблюдаемой и фактической инфляцией остаётся устойчивой особенностью российского ценового восприятия.

Для денежно-кредитной политики мониторинг инфляционных ожиданий — один из ключевых индикаторов. ЦБ использует их при принятии решений по ключевой ставке: если ожидания закрепляются на повышенном уровне, они подпитывают реальный рост цен через зарплатные и ценовые решения компаний. Поэтому расхождение динамики у населения и бизнеса в августе для регулятора — повод не отступать от осторожного подхода к ставке.

ЦБ публикует бюллетень «Инфляционные ожидания и потребительские настроения» ежемесячно. В нём собраны результаты опросов населения и предприятий, а также расчёты наблюдаемой и ожидаемой инфляции. Последний выпуск отражает данные, собранные в августе 2025 года.

В материале использованы данные Банка России.