Совокупный объём пенсионных накоплений и резервов в российской системе негосударственного пенсионного обеспечения (НПО) к концу июня 2025 года составил около 9,8 трлн рублей. Такие данные приводят отраслевые мониторинги и сами участники рынка, обновляющие квартальные отчёты.

Под НПО в России понимаются добровольные пенсионные схемы, которыми управляют негосударственные пенсионные фонды (НПФ). В отличие от обязательного пенсионного страхования (ОПС), где взносы за работников делают работодатели, НПО финансируется за счёт собственных взносов граждан, корпоративных программ работодателей и добровольных отчислений со стороны компаний. Накопленные средства инвестируются в облигации, акции, депозиты и другие инструменты, а инвестиционный доход распределяется по счетам участников.

Основной приток во II квартале обеспечили корпоративные программы. Работодатели продолжают наращивать взносы в пользу сотрудников как часть соцпакета и инструмента удержания персонала, рассказывают представители фондов. Параллельно растёт сегмент добровольных индивидуальных взносов: классические НПО-продукты с фиксированной выплатой конкурируют с программами долгосрочных сбережений (ПДС), которые заработали с 2024 года и позволяют получать налоговый вычет.

Рост показателя почти до 10 трлн рублей отражает сразу несколько процессов: регулярное поступление взносов, реинвестирование процентов и переоценку портфелей на фоне доходности облигаций и более волатильных активов. Для экономики это означает, что у фондов остаётся значительный объём длинных денег, которые можно направлять в инфраструктурные и корпоративные облигации.

Доходность пенсионных портфелей в первом полугодии 2025 года по-прежнему определяется рынком облигаций: ставки по корпоративным и государственным бумагам держались на привлекательных уровнях. Доля акций в портфелях НПФ традиционно ниже, но ряд управляющих компаний докупали отдельные выпуски в расчёте на долгосрочный рост.

Конкуренция между фондами за клиента обостряется. Крупные НПФ развивают онлайн-сервисы, мобильные приложения и личные кабинеты, чтобы упростить заключение договоров и отслеживание накоплений. Дополнительным драйвером остаётся программа долгосрочных сбережений: в неё переходят как индивидуальные клиенты, так и корпоративные участники, использующие ПДС вместо классических корпоративных схем.

Регулятор — Банк России — продолжает контролировать инвестиционные декларации и стресс-тесты фондов, чтобы при резких движениях рынка портфели удерживали заявленный уровень надёжности. Именно поэтому фонды при размещении средств ориентируются на качество эмитентов и срок бумаг, а не только на доходность.

Ближайшие квартальные отчёты покажут, сохранится ли текущая динамика притока и как изменится структура портфелей на фоне возможных изменений ключевой ставки.