Компания Anthropic PBC, разработчик моделей Claude, впервые раскрыла свои финансы. 26 октября она подала в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) регистрационное заявление S-1 для выхода на биржу. Акции класса A планируется разместить на Nasdaq Global Select Market под тикером ANT. Банками-организаторами выступают Goldman Sachs и Morgan Stanley, всего в синдикате 22 андеррайтера. Количество акций и ценовой диапазон в первичной заявке не указаны — это стандартная практика для первого документа S-1.

Заявка появилась через несколько месяцев после конфиденциальной подачи в июне: тогда, по данным NPR, раунд серии H объёмом 65 млрд долларов оценил компанию в 965 млрд долларов. Такое размещение может стать одной из крупнейших технологических IPO в истории.

Цифры отчётности

Выручка за шесть месяцев, завершившихся 30 июня 2026 года, составила 16,29 млрд долларов против 1,16 млрд за тот же период 2025 года — рост примерно в 14 раз. По годам: 41 млн долларов в 2023-м, 386 млн в 2024-м, 4,59 млрд в 2025-м. Операционный убыток за полугодие — 693 млн долларов, операционная маржа улучшилась с минус 184% годом ранее до минус 4%.

Крупнейшая статья расходов — вычисления и инфраструктура: 8,95 млрд долларов за полугодие против 2,33 млрд годом ранее. Чистый убыток по GAAP составил 80,75 млрд долларов, но он в основном отражает неденежные переоценки: 72,39 млрд долларов приходится на изменение справедливой стоимости конвертируемых векселей и производных обязательств. По скорректированным показателям компании операционная прибыль за полугодие — 1,62 млрд долларов, чистая — 2,67 млрд.

На 30 июня у Anthropic было 131,65 млрд долларов в виде денежных средств и краткосрочных вложений. Всего с основания в 2021 году компания привлекла 141,1 млрд долларов. Клиентов с выручкой от 100 тыс. долларов за 12 месяцев — более 11,9 тыс., от 1 млн — свыше 1,9 тыс., от 10 млн — около 250. Удержание выручки (net revenue retention) — около 900%.

Доводы «за» и «против»

Аргументы сторонников: рост выручки за квартал на 1368% при росте расходов на вычисления на 300%, улучшение маржи и многоблочная стратегия поставок вычислительных мощностей (чипы Amazon Trainium, TPU Google, GPU Nvidia и AMD). Claude Opus 5.5, по данным заявки, снизил стоимость задачи для клиента примерно на 40% по сравнению с Claude Opus.

Скептики указывают на обязательства по вычислениям и аренде до 2045 года — их сумма в заявке пока не раскрыта. Зависимость от облачных провайдеров, которые сами разрабатывают конкурирующие модели, — Amazon одновременно поставщик мощностей, канал продаж и инвестор. Компания также сообщала о неудачных циклах обучения, возможном выходе эффекта масштаба на плато и о задержках релизов моделей по соображениям безопасности — в заявке упомянуты модель Mythos и проект Glasswing.

Отдельный вопрос — управление. У owners акций класса A — один голос на акцию, однако совет директоров избирают две структуры: Long-Term Benefit Trust из пяти попечителей и компания, принадлежащая семи сооснователям и владеющая 50,1% голосов. Anthropic зарегистрирована как публичная бенефит-корпорация в Делавэре и по правилам Nasdaq будет считаться контролируемой компанией.