Банк России опубликовал очередной доклад «Региональная экономика», в котором оценил динамику потребительской активности по итогам последнего отчётного периода. Авторы исследования фиксируют умеренный рост спроса на фоне сохраняющегося давления инфляции и ограниченного роста реальных доходов населения в ряде субъектов.

Под потребительской активностью в докладе понимается совокупность расходов домохозяйств на товары и услуги — от продуктов питания и одежды до услуг общественного питания, транспорта и развлечений. Такой показатель используется как индикатор устойчивости внутреннего спроса: при его росте экономика региона получает дополнительные стимулы через оборот розничной торговли, налоговые поступления и загрузку логистики.

Центральная часть доклада посвящена различиям между территориями. В одних регионах потребительская активность прибавляла за счёт расширения кредитования и отложенного спроса, в других — сдерживалась из-за слабой динамики зарплат в бюджетном секторе и сокращения реальных располагаемых доходов. Сильнее всего рост был заметен в крупных городских агломерациях и прилегающих к ним областях, где сосредоточены торговые сети и финансовые услуги. Аграрные и удалённые территории чаще показывали либо стагнацию, либо слабое снижение оборота.

В докладе отдельно разбирается вклад отдельных сегментов. Продовольственная розница демонстрировала более устойчивую динамику по сравнению с непродовольственной: расходы на продукты питания остаются обязательной статьёй бюджета, тогда как покупки бытовой техники, мебели и одежды домохозяйства нередко откладывали. Сектор услуг — кафе, рестораны, сервисы — рос в регионах с высоким туристическим потоком и в столицах, тогда как в малых городах его динамика была менее выраженной.

Авторы исследования обращают внимание и на кредитное плечо потребления. Потребительские кредиты и рассрочки продолжили поддерживать спрос, особенно в сегменте электроники и автомобилей. Одновременно регулятор фиксирует признаки охлаждения: темпы выдач новых займов замедлились, а средний размер одобренного кредита в ряде округов снизился. Это связывают с действием макропруденциальных ограничений Банка России, направленных на сдерживание долговой нагрузки граждан.

Доклад «Региональная экономика» выпускается Банком России на регулярной основе и используется при подготовке решений по ключевой ставке и прогнозам социально-экономического развития. Умеренный рост потребительской активности в текущем выпуске трактуется как признак того, что внутренний спрос удерживает экономику от более глубокого спада, но пока не переходит в фазу устойчивого восстановления. Ситуация остаётся неоднородной: в отдельных округах она приближается к стабилизации, в других по-прежнему зависит от кредитования и бюджетных выплат.

Корпоративный портфель российских банков во II квартале 2025 года рос быстрее розничного. Бизнес активнее брал деньги на оборотку и инвестпрограммы, тогда как ипотека и потребкредиты прибавляли скромнее — высокие ставки и ужесточение требований к заёмщикам сдерживали физлиц.

Дополнительным драйвером стали крупные госбанки, которые продолжали выдавать длинные кредиты инфраструктурным и промышленным проектам. Часть средств после снижения ключевой ставки в первом полугодии ушла на рефинансирование и новые сделки, а ряд компаний спешил зафиксировать условия до возможных изменений денежно-кредитной политики.

Малый и средний бизнес

Условия для малого и среднего бизнеса остаются жёстче, чем для крупных корпоративных клиентов. Банки внимательнее оценивают залоги и финансовую модель, а предельные ставки выше. Тем не менее в отдельных отраслях — торговле, транспорте, обрабатывающей промышленности — фиксируется повышенный спрос на пополнение оборотных средств.

Влияние на регулятора и экономику

Ускорение кредитования ЦБ воспринимает как сигнал восстановления деловой активности. Вместе с тем регулятор намерен следить за качеством новых ссуд: слишком быстрый рост портфеля грозит накоплением рисков в чувствительных отраслях. Для обычных заёмщиков ускорение корпоративного сегмента означает косвенный позитив — бизнес с деньгами чаще инвестирует в расширение и поддерживает потребительский спрос. Розница при этом растёт медленнее, что сдерживает кредитный импульс в смежных секторах — автопродажах и бытовой технике.

Если ставки продолжат снижаться, розничный сегмент способен подтянуться за счёт ипотеки и крупных покупок. Пока же баланс смещён в пользу бизнеса.

Совет директоров Банка России 25 августа 2026 года одобрил включение новых выпусков биржевых облигаций в Ломбардный список. Решение опубликовано на сайте регулятора 1 сентября и вступает в силу с первого рабочего дня после публикации.

В обновлённый перечень попали бумаги эмитентов из разных секторов: ипотечного покрытия, металлургии, нефтехимии, ритейла, связи и IT. Всего фигурирует 36 регистрационных номеров выпусков.

Крупнее всего представлены структуры с госучастием: ДОМ.РФ Ипотечный агент — четыре выпуска облигаций с ипотечным покрытием, Атомэнергопром — пять, Ростелеком — четыре. По два выпуска добавилось у Яндекса (МКПАО), Газпром нефти, МегаФона и Полюса. По одному — у Норникеля, АЛРОСА, МЕТАЛЛОИНВЕСТА, РЖД, Газпром капитала, ИКС 5 ФИНАНС (X5 Group), МТС, Магнита и Нижнекамскнефтехима.

Ломбардный список — перечень ценных бумаг, которые ЦБ принимает в обеспечение по операциям рефинансирования. Под них банки получают кредиты от регулятора, что повышает ликвидность инструментов и спрос со стороны институциональных инвесторов. Для эмитента включение обычно расширяет базу покупателей и снижает доходность при новых размещениях.

Решение охватывает ключевые отрасли экономики. В металлургии это Норникель, Полюс, АЛРОСА и МЕТАЛЛОИНВЕСТ, в нефтегазе и нефтехимии — Газпром нефть, Газпром капитал и Нижнекамскнефтехим, на транспорте — РЖД, в связи — МТС, МегаФон и Ростелеком, в ритейле — Магнит и X5, в технологическом секторе — Яндекс. Отдельно выделен блок ипотечных бумаг ДОМ.РФ, обеспеченных пулом ипотечных кредитов.

С первого рабочего дня после публикации обновлённый список будет действовать для операций рефинансирования на рынке.

Банк России подвёл итоги мониторинга максимальных процентных ставок по рублёвым вкладам в десяти кредитных организациях, лидирующих по объёму привлечённых средств физлиц. За первую декаду августа среднее значение составило 12,89%, во вторую и третью — 12,90%.

Индикатор рассчитывается как среднее арифметическое максимальных ставок десяти банков: Сбербанка, ВТБ, Газпромбанка, Альфа-Банка, Россельхозбанка, Банка Дом.РФ, Московского кредитного банка, Т-Банка, Промсвязьбанка и Совкомбанка. При расчёте учитываются только предложения, доступные любому клиенту без ограничений: ставки с капитализацией, повышенные тарифы при выполнении особых условий и комбинированные депозитные продукты в выборку не попадают.

Динамика показателя по срокам выглядит неравномерно. До 90 дней средняя максимальная ставка равна 12,32%, от 91 до 180 дней — 12,70%. По вкладам на срок от полугода до года показатель составляет 12,52%, а свыше года — 11,57%. Более подробная статистика и история наблюдений размещены на официальном сайте регулятора.

Совокупный объём пенсионных накоплений и резервов в российской системе негосударственного пенсионного обеспечения (НПО) к концу июня 2025 года составил около 9,8 трлн рублей. Такие данные приводят отраслевые мониторинги и сами участники рынка, обновляющие квартальные отчёты.

Под НПО в России понимаются добровольные пенсионные схемы, которыми управляют негосударственные пенсионные фонды (НПФ). В отличие от обязательного пенсионного страхования (ОПС), где взносы за работников делают работодатели, НПО финансируется за счёт собственных взносов граждан, корпоративных программ работодателей и добровольных отчислений со стороны компаний. Накопленные средства инвестируются в облигации, акции, депозиты и другие инструменты, а инвестиционный доход распределяется по счетам участников.

Основной приток во II квартале обеспечили корпоративные программы. Работодатели продолжают наращивать взносы в пользу сотрудников как часть соцпакета и инструмента удержания персонала, рассказывают представители фондов. Параллельно растёт сегмент добровольных индивидуальных взносов: классические НПО-продукты с фиксированной выплатой конкурируют с программами долгосрочных сбережений (ПДС), которые заработали с 2024 года и позволяют получать налоговый вычет.

Рост показателя почти до 10 трлн рублей отражает сразу несколько процессов: регулярное поступление взносов, реинвестирование процентов и переоценку портфелей на фоне доходности облигаций и более волатильных активов. Для экономики это означает, что у фондов остаётся значительный объём длинных денег, которые можно направлять в инфраструктурные и корпоративные облигации.

Доходность пенсионных портфелей в первом полугодии 2025 года по-прежнему определяется рынком облигаций: ставки по корпоративным и государственным бумагам держались на привлекательных уровнях. Доля акций в портфелях НПФ традиционно ниже, но ряд управляющих компаний докупали отдельные выпуски в расчёте на долгосрочный рост.

Конкуренция между фондами за клиента обостряется. Крупные НПФ развивают онлайн-сервисы, мобильные приложения и личные кабинеты, чтобы упростить заключение договоров и отслеживание накоплений. Дополнительным драйвером остаётся программа долгосрочных сбережений: в неё переходят как индивидуальные клиенты, так и корпоративные участники, использующие ПДС вместо классических корпоративных схем.

Регулятор — Банк России — продолжает контролировать инвестиционные декларации и стресс-тесты фондов, чтобы при резких движениях рынка портфели удерживали заявленный уровень надёжности. Именно поэтому фонды при размещении средств ориентируются на качество эмитентов и срок бумаг, а не только на доходность.

Ближайшие квартальные отчёты покажут, сохранится ли текущая динамика притока и как изменится структура портфелей на фоне возможных изменений ключевой ставки.

Банк России выносит на публичное обсуждение проект Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2027–2029 годы. Презентацию провёл заместитель председателя ЦБ Алексей Заботкин.

Документ готовится в рамках закона о Центральном банке, который обязывает регулятора раз в три года представлять в Государственную думу базовые принципы денежно-кредитной политики на среднесрочный период. До этого на 2024–2026 годы действовали аналогичные ориентиры, утверждённые в конце 2023 года.

Основные направления — программный, а не операционный документ. В нём описывается, как ЦБ видит экономическую ситуацию, какие цели ставит по инфляции и какими инструментами намерен их достигать. По итогам обсуждения Банк России утверждает финальную редакцию и вносит её в Думу, где профильные комитеты рассматривают документ и принимают его к сведению.

Формат презентации позволяет участникам финансового рынка, аналитикам и представителям бизнеса заранее оценить логику регулятора: какие сценарии развития экономики заложены в прогноз, на какой траектории ключевой ставки строится базовый сценарий и какие риски ЦБ считает приоритетными. Для рынка облигаций и банковских продуктов это ориентир при расчёте ставок на горизонте нескольких лет.

ЦБ проводит денежно-кредитную политику в режиме инфляционного таргетирования с 2014 года. Целевой ориентир — 4% годовых, с переходом к 2027 году к нижней границе диапазона 3–4%. Базовая ставка сейчас находится на уровне 20,66% годовых после серии повышений в 2023–2024 годах на фоне роста цен и давления на рубль. Снижение ключевой ставки ЦБ начал в 2025 году, в том числе на заседаниях совета директоров в апреле, июне и июле.

Параметры нового документа лягут в основу прогнозов экономистов и участников рынка на следующие три года. Конкретные значения инфляции, курса рубля и траектории ключевой ставки регулятор опубликует в проекте ориентировочно осенью вместе с макропрогнозом. После общественного обсуждения и доработки доработанная редакция поступит в Государственную думу — сроки подачи обычно укладываются в осеннюю сессию.

Кроме того, на этой неделе Банк России проведёт ряд выступлений по итогам заседания совета директоров по ключевой ставке, итоги которого станут дополнительным сигналом для рынка. Совокупность трёхлетнего документа и текущих решений формирует у участников рынка представление о том, как регулятор собирается балансировать между охлаждением экономики и поддержкой кредитования.

Конкретные цифры и сценарии из нового проекта Основных направлений ДКП на 2027–2029 годы станут известны после публикации полной версии документа.

Смотреть видео

С 1 октября 2025 года в России стартует массовое использование цифрового рубля — третьей формы национальной валюты наряду с наличными и безналом. К платформе Банка России подключаются крупнейшие системно значимые банки: Сбер, ВТБ, Альфа-Банк, Т-Банк, Газпромбанк, Промсвязьбанк, Россельхозбанк, Райффайзенбанк, Совкомбанк и другие.

Что такое цифровой рубль

Это цифровой код, который хранится на платформе ЦБ, а не на счетах коммерческих банков. Открыть кошелёк можно через привычное приложение банка, средства на нём учитываются отдельно от обычных счетов. Один человек вправе завести только один цифровой кошелёк.

Как будут работать операции

С 1 октября к системе обязаны подключиться все банки с универсальной лицензией. Для клиентов крупных банков это означает несколько новых возможностей:

• Безналичная оплата по QR-коду и NFC — там же, где принимают обычные безналичные платежи .
• Переводы между гражданами без комиссии (лимит — 300 тысяч рублей за одну операцию).
• Маркировка операций — каждый платёж получает специальный код, по которому его можно отследить.
• Оплата смартфоном через Систему быстрых платежей.
• С 2026 года — доступ для юрлиц, бюджетные выплаты и расчёты с госкорпорациями.
• С 2027 года — операции с недвижимостью и сделки с цифровыми правами.

При этом наличные и безналичные деньги никуда не исчезают. Переводить средства из обычного счёта в цифровой кошелёк и обратно можно в любой момент.

Что увидят пользователи

В мобильном приложении банка появится отдельный раздел с балансом цифрового рубля. Переводы по номеру телефона, оплата по QR и бесконтактная оплата на кассе будут работать так же, как и с обычной картой. Пополнять кошелёк разрешат через СБП или напрямую с карты, снимать цифровые рубли наличными нельзя — только переводить на счёт.

Кто уже подключился

Пилотная группа из 13 банков работала с цифровым рублём с 2023 года. В ней участвовали Сбер, ВТБ, Альфа-Банк, Т-Банк, Газпромбанк, Промсвязьбанк, Россельхозбанк, Совкомбанк, Райффайзенбанк, банк «Дом.РФ», «Синара», «Точка» и «Ак Барс». В течение года к платформе должны присоединиться остальные банки с базовой лицензией — по плану ЦБ, до 2030 года цифровой рубль охватит все кредитные организации страны.

Параллельные проекты

В Казахстане с 2025 года цифровой тенге уже используется в расчётах. В Белоруссии с 2023 года идёт эксперимент с цифровым белорусским рублем. Свои национальные CBDC (Central Bank Digital Currency — цифровая валюта центрального банка) тестируют также Китай, Индия, Бразилия, Швеция и страны Персидского залива.

Смотреть видео